El informe Tendencias en el mercado inmobiliario en Europa 2023 es una encuesta conjunta elaborada por PwC y el Urban Land Institute. En esta 20ª edición, el estudio recoge las perspectivas del sector inmobiliario europeo a corto plazo y para el conjunto de 2023. A medida que las economías europeas han empezado a recuperarse de la pandemia, éstas se han visto afectadas por las repercusiones de la guerra en Ucrania. Más allá del inmediato impacto humanitario, la inflación, impulsada por el encarecimiento de la energía, está alterando las perspectivas del sector inmobiliario para los próximos doce meses.
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Socio responsable del sector Construcción, Inmobiliario y Servicios de PwC
A pesar de que los directivos del sector inmobiliario encuestados afirman que la invasión rusa de Ucrania ha tenido poco impacto directo en sus carteras inmobiliarias, las consecuencias de la guerra se dejan sentir en el aumento de los costes de la energía, la inflación muy por encima de la media y, más recientemente, en la subida de los tipos de interés.
Por su parte, la confianza de las empresas inmobiliarias y las expectativas de rentabilidad han caído a mínimos, lo que refleja una preocupación generalizada en el sector por una serie de indicadores del entorno empresarial, político e inmobiliario. La encuesta pone de manifiesto que el 91% de los encuestados se muestran preocupados por la inflación, seguida de cerca por las subidas de los tipos de interés -89%- y el crecimiento de la economía europea -88%-. La incertidumbre política a nivel mundial, regional y nacional suscita gran preocupación, según la opinión del 79%, 68% y 54% de los encuestados, respectivamente.
Las oportunidades de crecimiento y un buen rendimiento de la inversión siguen siendo posibles, pero la ecuación de lo que constituye un éxito ha cambiado.
Aunque la actividad de alquiler en toda Europa se ha mantenido razonablemente estable en 2022, existe la opinión generalizada de que una recesión podría provocar un descenso de la ocupación y de los alquileres, incluso en aquellos sectores que hasta ahora habían mostrado solidez. El mercado inmobiliario siempre está en evolución y 2023 recompensará a aquellos que consigan renovar sus carteras.
Los inmuebles de uso residencial siguen siendo muy apreciados, ya que se considera que tienen más estabilidad de ingresos que los sectores comerciales. Además, los subsectores especializados, como las residencias para personas mayores , destinados a poblaciones de edad avanzada, están suscitando especial interés.
Sin duda, el principal motor de cambio es la creciente importancia de los criterios ESG. El sector inmobiliario, desde la construcción hasta la gestión, pasando por la financiación, está integrando los aspectos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo en sus decisiones empresariales. Esto incluye desde la reducción de emisiones hasta la diversidad y la inclusión dentro de las organizaciones. Según las conclusiones de la encuesta, el 87% de los encuestados considera importante crear impacto social junto con la rentabilidad financiera.
Con la posibilidad de una recesión para toda Europa, las perspectivas generales de inversión y desarrollo para las 30 ciudades cubiertas en este informe se han deteriorado desde el informe del año pasado.
Mientras que el año pasado se observó una recuperación unificada y a escala de la UE de las consecuencias económicas del COVID-19, la encuesta y las entrevistas de este año revelan una respuesta mucho más fracturada a unas condiciones de mercado muy difíciles y diferencias significativas en la capacidad de recuperación potencial de las ciudades.
Aunque la clasificación de las ciudades presenta un aspecto familiar –Londres conserva el primer puesto, mientras que París arrebata el segundo a Berlín–, las perspectivas generales de inversión y desarrollo de las 30 ciudades incluidas en el informe han disminuido desde la encuesta del año pasado.
Posición |
Ciudad |
Perspectivas |
1 (1) ➖ |
Londres |
2.15 |
2 (3) ⬆️ |
París |
1.72 |
3 (2) ⬇️ |
Berlín |
1.69 |
4 (6) ⬆️ |
Madrid |
1.54 |
5 (3) ⬇️ |
Múnich |
1.49 |
6 (7) ⬆️ |
Ámsterdam |
1.48 |
7 (3) ⬇️ |
Frankfurt |
1.30 |
8 (8) ➖ |
Hamburgo |
1.19 |
9 (9) ➖ |
Barcelona |
1.12 |
10 (11) ⬇️ |
Milán |
1.10 |
En los 20 años que llevamos elaborando el informe “Tendencias en el mercado inmobiliario en Europa”, hemos sido testigos de un cambio en el concepto de lo que es el mercado inmobiliario. Ha trascendido el ámbito de las oficinas, el comercio minorista y la industria para convertirse en un abanico enormemente diverso de activos en los que invertir. A principios de la década de 2000 la era digital dio paso al rápido crecimiento del comercio electrónico, que cambió el tipo de activos que necesitaban los minoristas. Más recientemente, ha surgido el mercado de la construcción en alquiler y ha aumentado la demanda de espacios de trabajo flexibles.
Las próximas dos décadas serán mucho más acerca de cómo la industria supervisa una difuminación de las distinciones entre los muchos y variados tipos de propiedad.
Los líderes del sector coinciden en que los avances tecnológicos y los cambios en los hábitos de consumo ya han contribuido a la desaparición de las fronteras entre los sectores tradicionales. "Estamos empezando a entrar en un mundo en el que los usuarios son indiferentes a las clases de activos. Pueden utilizarlo como comercio minorista, oficinas o industrial y logística si quieren", afirma un inversor de capital riesgo.
Sin embargo, para que esto funcione, los inversores y promotores deben acertar con los fundamentos del negocio. La crisis financiera mundial de 2008 lo demostró. El futuro del sector inmobiliario exigirá recalibrar las prácticas desarrolladas durante una década de dinero barato para adaptarlas a las nuevas realidades financieras y a los factores sociopolíticos. Para aquellos que puedan hacer la recalibración, todavía existen oportunidades.